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20110604大紀元時報
☉張真仁
中國當前經濟面臨短期和長期的危機，今天本文將著重分析短期的危機。4月分，中國上海港口的卡車司機進行了大規模的罷工。司機們罷工的原因是因為抗議政府近期決定提高汽油價格及相關費用。在中國，汽油價格不是由市場供需所決定的，而是由政府透過國營石油公司所訂定的。
過去這一兩年國際原油價格大幅上漲，逼使中國政府不得不提高國內的汽油價格，來反映越來越貴的購油成本。這理由很正當，然而，卡車司機為什麼這麼憤怒呢？因為他們面臨的不只是汽油價格的上漲，他們和其他的中國人一樣，每天就看著食物和房子的價格不斷的提高。然而中國工人工資上漲的幅度遠不及通貨膨脹和資產泡沫所造成的生活成本的高漲。
中國3月分和4月分的通貨膨脹率較前一年同月分別上漲了5.4%和5.3%，實質數字可能高於此官方的統計數據，為什麼中國會面臨通貨膨脹的問題呢？答案其實很簡單，當過多的錢在市場流通、追逐較少的產品，自然而然就會追高商品和資產的價格。
那為什麼中國有過多的錢在市場上流通呢？答案也很明確，因為中國人民銀行不斷的在發行人民幣。為什麼明明知道印鈔票會造成通貨膨脹，人民銀行還是再不斷的印呢？原因是為了要維持一個穩定而且低估的人民幣匯率。當中國大量的出口商出口產品到美國，最後會賺取美元，所以出口商和其連帶的銀行將會逐漸持有大量的美元，美元供給的增加在市場力量的運作下會導致美元價格下跌，也就是人民幣價格會上漲，也就是升值。
然而中國政府不願意見到人民幣升值，因為這會傷害到中國經濟成長的原動力—─出口成長。所以只好硬著頭皮發行人民幣來買進美元，從而進一步買進美國債券，這是為什麼中國現在累積了3兆美元的外匯存底，這也就代表了中國已累積發行了20多兆人民幣。
全球金融危機結束後，2009和2010年美國兩次的量化寬鬆政策（Quantitative
Easing）也提前引爆了中國在金融危機前已存在的通貨膨脹問題。為什麼美國的貨幣寬鬆政策，會間接加遽中國的通貨膨脹呢？答案就如前述，因為中國想維持穩定的人民幣對美元匯率，當量化寬鬆政策進行時，美元供給的增加會直接迫使人民幣供給的增加，因為唯有如此才能維持人民幣匯率的穩定。只不過中國的經濟問題在這兩年已不是過於疲軟、而是經濟過熱，將人民幣與美元掛鉤，有如在火上加油，讓中國通貨膨脹問題一發不可收拾。
目前中國的銀行界似乎不覺得有任何問題，2個月前，中國的4大國營銀行：中國銀行、建設銀行、工商銀行、農業銀行，才公布了他們2010年傲人亮麗的獲利成長。殊不知等到有一天當資產泡沫破滅了，這些銀行有很大比重的貸放資產將成為呆帳，因為借款人無法還款，而銀行持有的抵押擔保品也因為資產價格的大跌而無法彌補這些銀行的貸放損失，接著中國經濟將陷入所謂的去槓桿化（Deleverage）的停滯困境。
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